在期货交易中
，期权是一种重要的金融工具
。而区分实值、虚值和平值期权对于投资者来说至关重要，它们在交易中各自有着独特的作用。

首先 ，实值期权是指行权价格低于标的资产当前市场价格的看涨期权
，或者行权价格高于标的资产当前市场价格的看跌期权 。以看涨期权为例，如果行权价格为 50 元 ，而标的资产的当前市场价格为 60 元
，那么这就是一个实值期权
。实值期权具有内在价值，即立即行权可以获得的收益。在交易中 ，实值期权的时间价值相对较小
，其价格主要由内在价值决定 。投资者购买实值期权，通常是对标的资产的走势有较强的信心 ，期望通过行权获得较大的收益
。

其次
，虚值期权则是指行权价格高于标的资产当前市场价格的看涨期权，或者行权价格低于标的资产当前市场价格的看跌期权。例如 ，行权价格为 70 元，而标的资产当前价格为 60 元的看涨期权就是虚值期权 。虚值期权没有内在价值
，其价格完全由时间价值构成
。投资者选择虚值期权，往往是预期标的资产价格会有较大的波动 ，以小博大
，通过少量的资金投入获取潜在的高额回报。但需要注意的是，虚值期权到期行权的可能性相对较小 ，风险也较高 。

平值期权是指行权价格等于标的资产当前市场价格的期权
。比如
，标的资产价格为 55 元，行权价格也为 55 元的期权就是平值期权。平值期权的时间价值相对较高 ，因为其行权的可能性处于中间水平 。在交易中
，平值期权的价格对标的资产价格的小幅变动较为敏感。

为了更清晰地比较这三种期权类型，以下是一个简单的表格：

期权类型 特点 内在价值 时间价值占比 交易策略 实值期权 行权可能性大 ，价格主要由内在价值决定 有 相对较小 适合稳健型投资者
，对标的资产走势有明确判断 虚值期权 行权可能性小，价格完全由时间价值构成 无 高 适合激进型投资者 ，博取高收益但风险大 平值期权 行权可能性中等，时间价值相对较高 无 较高 对标的资产价格波动敏感
，适合短期交易

总之，投资者在期货期权交易中 ，应根据自身的风险承受能力 、投资目标和对市场的判断
，合理选择实值
、虚值和平值期权，以实现投资收益的最大化
。同时 ，要充分认识到不同类型期权的特点和风险
，做好风险管理和资金控制。

（：贺