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　　受美国PPI报告强于预期的拖累，美国股市周四下跌 ，科技股未能保持本周早些时候的势头
。与此同时
，黄金大幅下跌。

　　以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌0.66%，跌至20 ，000点以下
，收于19，902.84点 。标普500指数下跌0.54% ，收于6
，051.25点
。道琼斯工业指数下跌234.44点，收于43 ，914.12点
，跌幅0.53%，这是该指数连续第六个交易日下跌。

　　科技股是跌幅最大的股票之一 ，英伟达股价跌幅超过1% 。软件巨头奥多比公司公布的2025年前景低于预期，公司股价下跌超过13%
。Meta平台
、Alphabet和亚马逊也收低。

　　美国生产者价格指数（PPI）上月上涨0.4% 。经济学家此前预计
，环比增幅为0.2%
。数据公布后，10年期美国国债收益率跃升至两周最高水平。

　　PPI超出市场预期后 ，引发了美元指数的上涨和黄金价格的下跌 。美元指数上涨至107.0338
，日内涨幅为0.35%
。最高点达到107.0433，延续了近期的上行趋势。

　　另外 ，欧元弱势也推升了美元 。在欧央行隔夜降息后
，欧元兑美元下跌近0.3%。

　　黄金大跌，伦敦现货黄金价格下跌1.33% ，报2681.420美元/盎司
。日内波动较大
，最低触及2675.055美元。美元走强对无息资产黄金构成压力 。此外，强劲的PPI数据进一步降低了黄金的避险吸引力
。

　　此前 ，美国公布了11月份消费者价格指数（CPI）报告
，该报告与经济学家的预期相符，并促使投资者预计美联储将在下周的政策会议上再次降息。

　　“我认为反通胀的轨迹是有希望的 ，同时也是令人担忧的，”Global Investments高级投资组合经理Keith Buchanan表示 。“我们继续在3%以下徘徊
，但随着我们试图将事情推向美联储2%的目标，进展似乎正在放缓
。 ”

　　Buchanan仍然认为美联储将在下周降息。芝加哥商品交易所（CME） Fed watch Tool的数据显示 ，联邦基金期货交易数据显示
，央行决策者降息25个基点的可能性接近95% 。

　　“在会议临近之际，如果他们的计划与市场预期不符 ，市场会知道的
，
”他补充称
。

　　WisdomTree高级经济学家、宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米•西格尔表示，与前几年相比 ，明年市场的前景似乎不温不热。

　　西格尔表示：“考虑到估值
，我不认为2025年的经济会像所有人希望的那样好，也不会像2023年 、2024年那样好 。”“我们可能会看到0- 10%
、5- 10%的增长
。 ”

　　西格尔补充说 ，明年市场可能会出现轮换
，并指出最近大型科技股的飙升几乎是前所未有的。他说：“市场对其中一些股票的一些热情明年很可能会消退 。
”

　　欧洲股市星期四小幅收盘，在欧洲央行决定降息25个基点之后 ，欧洲股市在小幅下跌和上涨之间波动。泛欧斯托克600指数收盘下跌0.14%
。

　　欧洲央行周四宣布今年第四次降息，降息25个基点。这一决定将欧洲央行的关键利率降至3%
，标志着欧洲央行自2024年6月开始本轮宽松周期以来已降息1个百分点 。

　　// 三家央行降息 //

　　加拿大央行、瑞士央行和欧央行都选择在本周降息！

　　加拿大央行今年实现五连降，且连续两次降息50个基点
。

　　瑞士央行本周降息50基点 ，将利率下调至0.5%
，超出市场预期。

　　欧央行本周降息25基点，今年已经降息100个基点 。

　　//  德法两国深陷麻烦  //

　　近期 ，法国和德国政府在明年的预算谈判双双破裂
。

　　据央视新闻报道
，当地时间12月12日，德国基尔世界经济研究所发布冬季预测 ，2025年德国国内生产总值将停滞不前
，既不会增长也不会萎缩，低于此前秋季预测的增长0.5%。基尔研究所调低2025年经济预期的主要原因是可预见的美国加征关税以及德国工业危机加剧 。此外 ，该研究所预测
，德国2024年国内生产总值将萎缩0.2%
。此前的秋季预测为萎缩0.1%。

　　德国智库IFO报告预测，如果德国经济未能克服结构性挑战 ，则仅增长0.4%，而如果制定正确的经济政策路线
，则增长1.1% 。

　　华泰证券表示，不确定性笼罩的欧洲与新高的德国股市欧洲经济正面临多重挑战 ，且政治风险可能对基本面有所拖累
，德国制造业活动已连续两年处于收缩状态
。

　　根据法国国家统计和经济研究所的数据，10月的工业产值几乎停滞不前。由于订单不足 ，产能利用率降至75%
，为2010年以来的最低水平 。

　　法国国家投资银行和法国经济研究观察中心的数据显示，由于政治局势不明朗 ，三分之二的中小企业推迟甚至取消在法国的投资项目。同样
，根据安永会计师事务所的数据，近一半外国投资者缩减了在法国的投资规模
。

　　标准普尔评级公司指出 ，“法国议会对政府的否决使财政前景变得复杂”
，并表示预计财政整顿规模将低于预期。

　　//  下周11家央行议息 //

　　北京时间12月18日，泰国央行和印尼央行公布利率决议 。

　　12月19日 ，美联储，菲律宾央行
，瑞典央行，挪威央行 ，日本央行
，英国央行将公布利率决议
。

　　12月20日，俄罗斯和墨西哥央行公布利率决议。

　　12月20日 ，中国人民银行也将公布最新的LPR报价 。

　　近期公布的就业数据和通胀数据都没有超预期
，市场对美联储下周降息的信心很足
。

　　华泰证券表示，美国11月通胀整体符合预期 ，且服务通胀的小幅降温部分缓解了市场对通胀反弹的担忧
，预计美联储大概率12月降息25bp，但2025年美国增长通胀路径受到特朗普政策落地情况的扰动 ，联储或在观望整体经济走势的基础上“相机抉择 ”
，2025年降息路径存在不确定性。

　　隔夜指数掉期交易数据显示，日本央行下周加息的可能性已降至19% ，1月份加息的可能性为78%，3月份加息的可能性为95% 。

　　不过
，野村证券预期，日本央行会于12月加息25个基点 ，将基准利率调高至0.5%
，主要由于经济基本面及物价走势符预期，而且工资与物价的螺旋周期正开始形成
。日本央行行长植田和男在12月议息记者会上表示 ，12月不加息的原因并非与市场不明朗因素有关
，而是基本面未够强劲，日本央行便有可能于1月再次再兵不动 ，因12月至1月两次议息之间的经济数据料变动不大。

　　英国媒体对71位受访经济学家的调查显示
，12月19日英国央行利率料将维持在4.75%不变 。

　　近期英国央行官员公开讲话显示，该行仍对英国就业市场的价格压力保持警惕 ，英国新政府的税收和支出计划只是增加了通胀前景的不确定性
。投资者目前押注英国央行从现在到2025年底期间只会降息三次
，总共将准备金利率下调75个基点。

　　摩根大通经济学家Allan Monks表示，“最近英国央行关于逐步降息的信号非常强烈 ，这表明下周降息的可能性非常低
” 。