30年期美国国债收益率创下今年最大单周涨幅 ，10年期国债收益率自22年以来首次超越3个月期国债收益率
，倒挂“解除” 。

　　本周 ，美国国债市场连续第五天遭遇抛售
，30年期国债收益率创下今年最大单周涨幅
。

　　由于市场预期美联储即将放缓加息步伐，甚至可能在明年暂停降息 ，30年期美国国债收益率周五攀升至4.61%
，较前一周上涨约28个基点。

　　此外 ，周四举行的30年期国债拍卖需求疲软
，进一步推高了收益率，使其逼近11月高点 。

　　BlackRock的全球固定收益首席投资官Rick Rieder在彭博电视台表示 ，收益率正在“定价一个美联储将暂时保持现状的市场 ”：

“经济状况良好
，通胀如果有的话，是在上升
”
。

　　收益率曲线倒挂终于“解除” 明年美联储还会“动手 ”吗？

　　相较于短期国债 ，10年期国债收益率表现更为强劲，上涨了25个基点
，触及4.40%，这是自2022年以来首次超越3个月期国债收益率。

　　3个月期国债与10年期国债的收益率之差是投资者观察美联储政策预期的一个重要指标 。曾经“提出收益率曲线倒挂具有预测性质
”的杜克大学教授Campbell Harvey曾表示 ，收益率曲线倒挂表明美联储应通过降息来应对经济衰退的风险
。

　　但如今倒挂“已经解除”。所以
，虽然市场普遍预期，美联储在12月降息25基点后 ，2025年将降息两次
，但是部分经济学家则持有不同看法 。

　　其中德意志银行和法国巴黎银行的经济学家预测，美联储在2025年不会采取行动。法国巴黎银行还预计美联储下周的行动将伴随鹰派措辞 ，以此暗示可能不会在未来采取更多的降息措施
，该行还预测10年期美国国债收益率将在2025年升至4.65%
。

　　Glenmede的投资策略和研究主管Jason Pride表示：

“理想情况下，美联储会在本次12月会议上降息 ，然后在1月暂停。 ”

　　他认为
，明年美联储将在两到四次降息之间做出决定，但“围绕下一届政府的关税和移民政策的通胀方面存在很多争论 。
”

　　但值得注意的是 ，利率期货市场活动显示，一些交易者预计明年初可能会有意外降息
。最近的持仓数据表明
，2月联邦基金期货中已建立了新的多头仓位，预期12月和1月均有25个基点的降息。（来源：华尔街见闻）