、美联储利率制定委员会阵容即将换新 ，与此同时再度升温的通胀担忧令央行决策变得更加复杂 。

　　美联储本月早些时候将基准政策利率下调25基点
，并暗示2025年只会降息两次
。主席杰罗姆·鲍威尔明确表示该央行正在进入一个新阶段，未来降息步伐可能会更加渐进 ，并取决于通胀是否走低。

　　“我认为这释放了相当强烈的信号
，即1月份不太可能降息， ”高盛首席经济学家Jan Hatzius表示 ，“除此之外
，数据才是真正推动因素 。
”

　　除了七名美联储理事和纽约联储行长外，11家地区联储银行的行长也将轮流在联邦公开市场委员会（FOMC）就利率决策投票
。

　　2025年 ，波士顿联储行长Susan Collins
、圣路易斯联储行长Alberto Musalem、堪萨斯城联储行长Jeff Schmid和芝加哥联储行长Austan Goolsbee将在委员会拥有投票权。尽管如此，无投票权的官员仍会积极参与每次会议的政策审议 。

　　对于阵容换新的委员会
，一个关键问题是：在通胀率仍然高于美联储2%目标的情况下，政策制定者应以多快的速度下调利率？

　　美联储官员的讨论可能会因当选总统唐纳德·特朗普的一系列潜在政策变化而变得复杂
。一些经济学家预计特朗普提高关税 、驱逐数百万移民以及减税的计划可能会推高通胀并限制劳动力市场。

　　近几个月来 ，已经有两位决策者在投票中持有异议 。美联储理事Michelle Bowman在9月投票反对降息50基点的决定
，倾向于以更小幅的幅度下调利率。克利夫兰联储行长Beth Hammack在12月会议上支持按兵不动
。

　　彭博经济研究观点：

　　“彭博经济研究预计2025年FOMC将出现更多分歧。我们对委员会投票成员沿着鹰派-鸽派的频谱进行评估，发现明年FOMC投票成员的意见分歧将加剧 ，观点分散在频谱两端
，较少集中在中间 。”

　　— Anna Wong
、Chris Collins和Eliza Winger

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　　布鲁金斯学会高级研究员，前美联储副主席Don Kohn表示 ，倘若委员会面临的棘手政策问题导致明年更可能出现更多异议
，这也未必是件坏事
。

　　“我不认为偶尔出现异议有什么问题， ”Kohn表示 ，“我认为公众应因委员会内部会聆听不同的观点而感到放心。
”

　　除了Hammack
，其他因人员轮替而将在2025年失去投票权的美联储官员包括旧金山联储行长主席Mary Daly、里士满联储行长Tom Barkin，以及亚特兰大联储行长Raphael Bostic 。

　　以下是明年即将拥有投票权的美联储官员近来发表的观点：

　　Alberto Musalem

　　自2024年4月起担任圣路易斯联储行长

　　这将是Musalem首次在FOMC投票

　　Musalem一直支持对降息采取耐心的态度
。他在12月初美联储发布最新利率决定之前指出 ，自9月以来的通胀数据表明降通胀进程“停滞甚至逆转”的风险加剧。

　　“现在可能接近考虑放缓降息步伐或者暂停的时候了，以便仔细评估当前经济环境 、即将出炉的信息
，以及不断变化的前景， ”他表示 。

　　Jeff Schmid

　　自2023年8月起担任堪萨斯城联储行长

　　这将是Schmid首次在FOMC投票

　　Schmid强调 ，利率最终将稳定在何种水平存在不确定性
。官员普遍认为
，鉴于美联储的基准利率高于多数人预估的中性利率，政策对经济存在限制性。但对于达到中性水平需要进一步降息的幅度仍存在分歧 。

　　Schmid表示 ，放慢降息步伐将使官员们能够发现这一点
。

　　“虽然我支持放松政策的限制性
，但我倾向于避免过大的动作，特别是考虑到政策最终目的地存在不确定性 ，还有就是我希望避免助长金融市场的波动
，
” Schmid在10月21日说道。

　　Susan Collins

　　自2022年7月起担任波士顿联储行长

　　Collins上一次担任FOMC投票成员是在2022年

　　Collins在11月表示，虽然终端利率落在何处尚不确定 ，但还需要进一步放松政策 。她重申利率并非处于预设路径
，同时形容经济状况“整体良好”。

　　“到目前为止所做的政策调整，使FOMC能够在今后工作中从容不迫 ，花时间全面评估现有数据对前景和相关风险平衡的影响， ”她说
。

　　Austan Goolsbee

　　自2023年1月起担任芝加哥联储行长

　　Goolsbee上一次担任FOMC投票成员是在2023年

　　Goolsbee曾多次表示
，他认为美联储的政策立场远高于中性。他在12月降息后也重申了这一观点 。

　　他表示，他略微上调了对2025年的利率展望 ，但仍预计借贷成本将进一