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　　来源：证券之星

　　本周，银行股再度全面走强
，在四大行连续创历史新高的带动下，银行板块指数连续5周上攻 ，顺利突破10月8日的高点
，刷新历史纪录，年内累计大涨46.23% ，创近十年来最大年度涨幅。

　　01． 分红总额创历史新高

　　据数据统计
，今年以来，所有银行股都录得正收益 ，涨幅中值约为40% 。其中
，上海银行涨势最佳，累计大涨73.23% ，沪农商行 、浦发银行
、南京银行、杭州银行等涨幅也超过60%
。四大行中
，农业银行以55.72%的年度涨幅居首，工商银行 、中国银行、建设银行也分别录得54.81%
、46.14%、43.54%的涨幅。

　　此外 ，虽然近日银行股连续上涨，但截至12月27日收盘
，所有银行股仍全部处于破净状态 。其中，最低的民生银行市净率仅为0.33倍 ，贵阳银行 、郑州银行
、华夏银行、光大银行等市净率均低于0.5倍
，银行股中市净率最高的招商银行也仅0.99倍。

　　除此之外，所有银行股动态市盈率均低于10倍
。具体来看 ，青农商行最低
，动态市盈率仅4.03倍，长沙银行 、平安银行
、苏农银行、北京银行等13股动态市盈率也都低于5倍 ，最高的兰州银行动态市盈率也仅7.23倍。

　　业内人士表示
，银行股年底持续走强，除了低估值外 ，或也与其近期密集分红有一定关系 。根据公告统计
，共有22家A股上市银行披露了2024年中期分红计划
。其中，已有苏州银行 、民生银行
、厦门银行、沪农商行等9家银行完成中期分红。

　　2024年即将接近尾声 ，今年来，不少上市公司进一步健全常态化的分红机制
，提高投资者对分红的稳定性和可预期性，截至24日 ，共有696家上市公司对外披露半年度分红方案
，数量创历史新高，此外 ，共有636家上市公司发布了未来三年股东回报规划公告 。其中
，超100家上市公司实现了上市以来的首次分红，近千家上市公司发布年中分红或三季度分红预案 ，分红频次提高
。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛表示：“这一成绩不仅体现了资本市场改革的成效
，也反映了上市公司对股东回报的重视和资本市场环境的持续优化。 ”

　　从上市公司全年分红金额来看，截止29日 ，今年已有3972家上市公司实施了现金分红
，现金分红金额合计2.39万亿元，分红家数及分红金额再创新高 。其中 ，工商银行是年内分红金额最高个股，分红金额高达为1092.03亿元
。Wind数据显示
，工商银行上市以来累计现金分红次数19次，累计现金分红14666.23亿元。

　　建设银行紧随其后 ，分红金额为1000.04亿元 。中国移动排在第三位
，分红金额为978.44亿元
。中国石油 、农业银行分红金额均超八百亿，位列第四
、第五。中国银行和贵州茅台分红金额分别为695.93亿元、687.87亿元  ，位列第六 、第七 。中国海油、招商银行和中国神华位列第八至第十。

　　02． 金融市场健康发展

　　2024年以来
，监管部门针对金融市场以及基金业发布一系列新规指引，旨在提升金融市场和基金业的透明度和合规性 ，保护投资者的合法权益
，促进金融市场的健康和可持续发展
。

　　4月12日，国务院印发新“国九条
” ，这是继2004年和2014年国务院出台两个“国九条”之后的又一资本市场指导性文件
，资本市场开启了新一轮全面深化改革。其中，新“国九条 ”在严把上市准入关
、公司监管、退市监管 、机构监管
、交易监管以及推动中长期资金入市等方面提出举措 。

　　公募行业方面 ，随着管理费、托管费 、佣金
、销售服务费等费率改革措施逐步落实，基金公司与券商之间的业务生态模式、基金公司产品形态格局都将重塑
，政策长期引导公募基金走向普惠金融定位；私募新规多方位整治行业乱象，规范行业投资管理行为 ，提升管理人和产品监察和审理力度
，加速行业优胜劣汰，也从融券 、交易频率等维度加强量化监管 ，鼓励基本面长线投资
，保障市场的公平性
。

　　此外，为了提振市场信心 ，9月底
，多部门联合推出一揽子政策以推进经济高质量发展，包括降低存款准备金率
、政策利率、存量房贷利率 、统一房贷的最低首付比率
、创设新的货币政策工具等。A股市场自9月以来 ，开启了一波强势反弹行情 。

　　为了提振投资者信心
，增强A股市场吸引力
。今年以来，多部委从督促上市公司加强市值管理、有序开展现金分红 、积极实施增持回购等方面努力提升上市公司质量。12月17日 ，国务院国资委公布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核 。

　　针对财务造假等市场顽疾
，国务院办公厅7月转发证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，着力强化行政、民事
、刑事“三位一体”惩治体系
。证监会开展打击上市公司财务造假专项行动 ，前10个月查办相关案件658件
，罚没款金额110亿元，超过去年全年。

　　“深化资本市场投融资综合改革 ，打通中长期资金入市卡点堵点
，增强资本市场制度的包容性、适应性 。
”中央经济工作会议对明年资本市场改革发展作出部署
。证监会表示，系统谋划抓好贯彻的务实举措 ，突出维护市场稳定这个关键。

　　03． 机构看好明年行情

　　新的一年将至
，展望2025年，机构普遍认为仍值得期待 ，中信证券认为
，2025年将是年度级别马拉松行情的起跑线，自上而下分析 ，财政化债加码落地，地产政策落地起效
，帮助地方政府与企业轻装上阵，地产将分批分区止跌回稳 ，撬动新一轮信用周期上行
，2025年下半年，物价也有望温和回升 ，A股将迎来新一轮盈利上行周期的起点 。

　　海通策略研报称
，展望2025年，政策发力望推动基本面预期升温 ，A股资金入市情况或较2024年进一步改善
，全年净增量资金或达2万亿元。

　　中信建投的观点称，流动性宽松是市场共识 ，政策支持下A股市场生态环境改善
，为A股带来新的机遇
。中信建投预计财政有望进一步发力，除了化债以外 ，中央赤字率提升 、房地产收储
、“两重”“两新 ”、民生福利等都有望成为财政发力重点方向。收入分配制度改革需要继续深化 。国内金融周期 、信用周期有望迎来拐点，开启上行周期
。产能周期也即将在2025年见底。

　　中金公司也认为
，A股中期重要底部已现，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年 ，结构性机会进一步增多 。2024年初至今A股先抑后扬
，9月在政策积极变化下扭转弱势，指数年内收益率转正
。展望2025年 ，仍需正视宏观范式转变对经济基本面的挑战
，市场中期底部或已在2024年出现，趋势反转则取决于政策能否对症发力 ，最终改善投资者预期和扭转低通胀环境。

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