财联社12月31日讯（记者 高萍）A股2024年行情收官 。Wind统计显示 ，今年42只A股银行中
，40只个股涨幅超过10%
。其中，27只个股涨幅超过30% ，包括工商银行、农业银行等11只银行股年内累计涨幅则超过50%。

　　今年以来银行板块整体走势喜人
，银行板块指数累计涨超37%，远远跑赢大盘 。其中 ，诸如平安银行 、中信银行等个股曾在盘中一度涨停，诸如四大行等多只银行股股价在2024年续创新高
。

　　业内人士对财联社记者分析
，宏观环境以及企业盈利预测持续调整的过程中，高股息策略受到了市场的持续关注 ，银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选
，2025年在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间 ，对高股息个股的行情仍有一定的支撑。

　　低估值高股息受青睐 银行股表现亮眼

　　2024 年以来银行股迎来大涨行情
，同时取得绝对收益和超额收益 。根据Wind统计，2024年42只A股银行近乎全线累计处于上涨状态 ，仅兰州银行一只个股微跌1%左右。其余41只个股中有40只银行股累计涨幅超过10%
。

　　具体来看
，上海银行涨幅最高，达到68.98%；紧随其后的是沪农商行 ，年内累计上涨62.52%；另外
，成都银行
、浦发银行累计涨幅也均超过61%。六大行涨幅也多居于前列 。其中，农业银行涨超54% ，工商银行涨逾52%、中国银行涨幅为45.24% 、建设银行涨幅为42.43%
、交通银行和邮储银行涨幅分别为42.16%、37.55%
。

　　“2023年末以来，宏观环境以及企业盈利预测持续调整的过程中
，高股息策略受到了市场的持续关注，其中长端利率的下行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选 ，叠加市场防御需求上升
，助推了整个银行板块的市场表现 。 ”万联证券研究所郭懿如是说
。

　　银行估值的提升，通常需有经济预期改善和业绩改善的支撑。开源证券分析师刘呈祥称 ，2024年以来银行股迎来大涨行情
，同时取得绝对收益和超额收益 。银行股大涨原因包括资金驱动，保险资金对高股息标的偏好提升；化债政策或缓解城投敞口偏高省份财政压力；以及复苏前夕 ，拿回核心资产 、布局绩优标的
。

　　其中
，被动指数型基金增配银行股。开源证券研报显示，从沪深300和上证50指数包含的银行股及其权重来看 ，大行及招商银行、兴业银行在沪深300和上证50中的权重都很高
，充分受益于ETF基金扩容，2024年被动指数型基金持仓银行股比例提升 ，2024年3季度持仓比例为8.55%，相较2023年末提升2.77pct 。

　　12月银行板块走势良好
，中信证券分析师肖斐斐表示，除高频资金显示的增量资金外 ，临近银行中期分红季绝对收益资金存在配置需求
，相对收益资金则存在调整行业结构需求，共同作用于加大银行板块配置力度
。当前经济
、政策、资金面的合力 ，共同指向银行板块的高确定性收益
，预计估值继续上行仍是阻力最小的方向。

　　多因素催化下四大行等股价续创新高

　　2024年，多只银行股股价创新高 。龙年首个交易日 ，上证综指收涨1.56%
，银行板块亦实现开门红。2月19日收盘，中国银行大涨4.64%领涨银行股 ，建设银行 、交通银行
、农业银行、中信银行等多只银行股涨幅超过3%
，中国银行 、交通银行盘中最高价更是创出阶段性新高
。

　　2月21日，在资金大幅买入下 ，中行
、农行盘中最高价续创新高，平安银行更是涨停。到了年中
，6月27日，在大盘承压下 ，银行板块逆势走强
，工商银行、渝农商行 、交通银行等多股盘中最高价均再创年内新高 。临近年底，银行股再迎来一波走高 ，12月24日
，四大行股价再创历史新高
。2024年最后一个交易日，农业银行
、上海银行、江苏银行等盘中均创历史新高。

　　前海开源基金首席经济学家在接受财联社记者采访时表示 ，银行股出现较大幅度上涨
，多只银行股甚至创新高，主要与银行股低估值 、高股息率的特点有关 。由于投资者风险偏好降低 ，在市场风格上利好低估值高分红的股票
，而银行股无疑是高股息率的代表
。

　　9月24日，央行表态将创设证券
、基金、保险公司互换便利。非银机构获取高等级流动性资产后可作为质押物融入资金入市 ，银行股低估值高股息成为非银首选，9月24日央行表态后银行板块当日即上涨近4% 。另外
，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，对破净股的市值管理提出要求
。

　　杨德龙称 ，新出台的市值管理办法对于破净股提出了明确的要求
，通过六种方式提高市值表现，而银行股多数是破净股 ，而且破净的比例较高
，因此提升空间较大。此外，加上一些大股东增持也是银行股走强的原因 。

　　适度宽松货币政策预期下 2025年高股息个股行情存支撑

　　展望2025年 ，郭懿表示
，在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间 ，对高股息个股的行情仍有一定的支撑
。叠加新增市场资金
，更多的来自于被动基金或者低波产品，高股息个股仍然是优选。往后看 ，高股息策略中，分子端的稳定性成为高股息选股的重点逻辑 。关于盈利的稳定性问题
，短期看当前银行利润增速边际走弱概率不高，长周期角度看 ，银行业整体的利润增长或已经进入底部区间
，盈利的稳定性将逐步体现。

　　杨德龙对财联社记者表示，预计2025年随着市场行情进一步深化 ，2025年市场风格将更加多元化
，价值投资者和题材性投资者都将获得较好的赚钱效应
。

　　另外，郭懿称 ，从分红的角度看
，分红率的提升，有利于银行股估值的提升。不过 ，由于银行本身商业模式的限制
，净利润除了分红外，留存收益部分作为重要的资本内源补充 ，满足监管对资本充足的要求，推动未来业务和规模的扩张 。综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平
，郭懿认为，短期板块防御属性仍然较为明显
。2025年 ，随着宏观经济政策效应的逐步显现
，经济逐步回暖以及信用风险的改善，配置上优选零售金融占比更高的公司。

　　刘呈祥认为 ，当下来看
，2024 年下半年银行业绩总体筑底企稳，判断 2025年或迎来向上的拐点 ，再加上增量政策的持续出台
，降准等动作释放流动性，银行板块行情也将迎来机会 。

　　中泰证券分析师戴志锋表示 ，2008年以来银行板块经历了四次风格切换
，2009-2015年为股份行时代 、2016-2021年中为核心资产时代、2021年中-2022年底为区位优势时代
、2023年至今为高股息时代
。从历史复盘看后续行情，2025年行情的演绎可参考2013、2019或2023 ，结论是上半年高股息策略，下半年看政策。