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　　记者 彭 妍

　　近日 ，多家银行理财子公司发布了2025年投资与资产配置策略
，并对未来市场作出展望与分析。从产品端来看，在低利率的环境中 ，“固收+”类产品成为银行理财子公司成发力重点 。在资产配置上
，可转债资产作为增厚业绩的资产，被多方看好 ，同时A股市场前景备受期待。

　　多元配置成趋势

　　1月8日
，施罗德交银理财对外发布了2025年资产配置年度展望，认为三大宏观主题将贯穿全年 ，即美国政策的影响、中国政策的影响 、低利率时代的挑战
。在资产配置观点上
，对A股、黄金等给出“积极”评级，对港股
、大宗商品等给出“标配 ”评级。

　　近年来 ，存款利率不断下行，利率走低也给银行理财机构在产品布局上出了一道难题 。加强权益类投资
，逐渐成为银行理财子公司破局之法
。今年以来，多家银行理财子公司调整了产品的配置策略 ，从单一资产、单策略转向多元资产 、多策略。从目前的理财配置看
，“固收+
”理财成为各家银行理财子公司重点发力方向 。

　　所谓“固收+”产品，是指以固定收益类资产配置为主 ，同时辅以一定比例的权益类资产
、衍生品或其他类资产
，通过多元化的资产配置，在追求相对稳健收益的基础上 ，争取增厚产品整体收益的理财产品
。

　　汇华理财明确提出“固收+ ”方案
，即通过增加海外优质资产和权益资产，增厚产品收益。从市场角度来看 ，A股当前是高胜率资产
，正是配置权益资产的好时机 。

　　另外，在银行理财子公司看来 ，债券类资产配置仍有一定机会
。其中，可转债资产作为增厚业绩的资产被看好。施罗德交银理财在2025年资产配置年度展望中提出
，政策催化下的股票市场预期出现好转，当前可转债估值具备了抬升空间和条件 。市场整体处于流动性充裕、权益资产风险偏好有所提升的阶段 ，有利于可转债的期权价值回归
。当下对可转债的增量资金入场偏向配置
，资金较多通过ETF等被动指数产品借道入市以平滑市场波动，且该趋势正逐步强化 ，可转债指数或有机会突破近年的阶段性新高。

　　中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示
，从银行理财子公司的资产配置角度来看，债市配置方面 ，受限于负债端产品期限
，仍将聚焦在中短端信用债，通过适当拉久期和下沉获取收益 。从“固收+
”的方向来看 ，可转债 、REITs
、黄金、被动ETF将会是比较优质的配置方向。

　　理财市场规模有望上升

　　展望2025年A股市场
，施罗德交银理财认为，在今年的宏观背景下 ，要积极配置利率债 、A股等
。进入2025年A股市场基本面稳步改善可能性大，下半年有望迎来企业盈利向上拐点。“各项政策支持下的市场信心有望持续回升
，内需消费
、高股息红利、科技成长等主线方向明确，机会大于风险 ，对全年A股市场的前景保持乐观 。”

　　法巴农银理财发布2025年投资展望认为
，中国市场的增长点集中在新能源和智能制造领域
。电动车 、光伏和智能制造相关行业受政策支持和全球需求拉动，展现出较高的增长潜力。中国股市整体估值相对较低 ，为投资者提供了具备吸引力的中长期机会 。

　　中国银行研究院中国金融团队主管李佩珈对《证券日报》记者表示
，展望2025年，理财产品市场规模有望稳步上升
。一是低利率环境下 ，理财产品吸引力上升。相应的
，存款利率的同步下行使得部分存款或将向理财市场分流 。二是居民风险偏好回升，权益资产配置比重明显提高
。当前股市已迎来明显反弹 ，未来在基本面和政策面双轮驱动之下
，股市结构性走强行情可期，这将推动居民风险偏好和投资预期不断改善 ，更多资金或将流向权益类理财产品。