卓创资讯分析师 施玉吉

　　【导语】12月因市场供应偏紧，西北与西南民用气价格均呈现强势上涨行情 ，展望后市
，随着区内基本面紧张局面的缓解，在当前偏高的价格水平背景下 ，西部民用气进一步冲高动力不足
，其价格或有适当回落，与周边地区维持合理价差
。

　　进入12月份 ，西部民用气整体表现较为积极
，市场多呈现单边上涨走势。据卓创资讯统计，截至12月25日 ，西北民用气市场收盘价格为5010元/吨
，较月初上涨285元/吨，涨幅6.03%；西南民用气市场收盘价格为5400元/吨 ，较月初上涨350元/吨，涨幅6.93% 。在此阶段
，国际原油的波动对西部液化气市场的影响并不明显，而供需面趋紧是使得近期西北、西南价格表现强势的重要原因
。

　　减供及低库支撑 厂家挺价意愿明显

　　本月西北部分企业调整装置负荷以及民用气自用作深加工原料 ，导致西北市场整体供应趋紧。其中新疆市场资源外放水平下滑明显
，且宁夏宝众帮上旬短暂停工检修，尽管中下旬已恢复生产 ，但其液化气主要用于自用 。同时金裕海也有阶段性自用停销的情况
，加之神华内蒙11月下旬开始停工检修，也导致区内商品量进一步缩减
。据卓创资讯统计 ，截至12月25日
，西部民用气月度日均商品量在5630吨，较11月环比下降4.65% ，与去年同期相比下降1.78%。因此
，市场供应收紧，推动西部液化气成交重心显著上移 。

　　就炼厂库存来看 ，偏低的产品库存一方面能提升液化气生产企业的抗风险能力，另一方面厂家在控制存储成本的同时
，也一定程度增强了卖方在产品定价上的主导地位
。据卓创资讯采集样本统计，本月西部炼厂继续处于低库状态 ，且临近月底库存水平逼近25%
，较11月下滑明显。厂家在出货无忧背景下挺价意愿积极，报盘价格不断走高 ，市场步入上行通道 。

　　下游刚需补库 推动价格重心上移

　　需求面来看
，区内烷烃深加工企业开工负荷稳定，市场化工需求表现平稳 ，存在少部分进口液化气进行补充
。燃烧需求来看
，随着气温降低，终端消耗速率小幅提升 ，一定程度带动气站补货刚需。以成渝市场为例
，受西北地区雨雪天气影响，市场通行效率下降 ，导致成渝市场现货供应有限，随着气站库存逐渐消耗
，下游补货热情高涨，市场价格上涨积极 。

　　展望后市：动力不足 市场或有小幅回调

　　短期来看 ，随着金裕海等企业逐渐恢复外放
，西北民用气基本面偏紧格局有所缓解，加之区内资源价格高位 ，市场暂无其他明显利好消息指引
，在等待基本面拐点的验证过程中，业者普遍持理性态度 ，谨慎看待后市。而在西南地区
，随着周边贸易资源的补充，预计价格将逐步回落至正常水平并趋于稳定 ，以维持区域间的合理价差
。好在液化气市场刚需表现稳健
，厂家库存普遍维持在中低位水平，同时考虑到随着春节临近 ，下游买家开始适量补货。综合判断，尽管西部民用气市场近期存小幅转弱预期
，但整体仍将保持相对坚挺的走势 。